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記者の呉斌が報告する。
数か月に渡る長い選考プロセスを経て、連邦準備制度理事会議長の候補者が決定した。
CCTVニュースによると、トランプ米大統領は1月30日、連邦準備制度理事会（FRB）前理事のケビン・ウォーシュ氏を次期FRB議長に指名した。指名はまだ上院の承認を必要としている。
ウォーシュ氏は2006年に連邦準備制度理事会（FRB）に入所し、当時最年少の理事となった。在任中、ウォーシュ氏はタカ派的な金融政策スタンスを貫いた。トランプ大統領は就任後最初の任期中に、パウエル氏を連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名した。トランプ大統領はパウエル氏とウォーシュ氏の両名を検討したが、最終的にはパウエル氏が指名された。
トランプ大統領は以前、利下げの意欲は次期議長にとっての「リトマス試験紙」とみなされると述べており、その結果ＦＲＢの独立性が損なわれる可能性があると市場では懸念されている。
ウォーシュ氏は連邦準備制度理事会（FRB）在任中、インフレに対する警戒を常に高く保ち、しばしば金利引き上げを支持した。なぜ最終的に「タカ派」の候補者が勝利したのだろうか？
静かに変化する顔
ウォーシュ氏は連邦準備制度理事会（FRB）理事を務め、2008年から2009年の金融危機におけるワシントンによるウォール街救済に舞台裏で関与した。2017年には連邦準備制度理事会（FRB）議長の座に立候補したが、最終的にパウエル氏に敗れた。
ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長は5月に任期を終える。トランプ大統領によって任命されたにもかかわらず、長年にわたり金融政策をめぐってトランプ大統領から公然と批判されてきた。昨年大統領に復帰して以来、トランプ大統領はFRBの金融政策決定への介入を繰り返し試みてきた。また、パウエル議長は現在、FRB本部ビルの改修工事に関与したとして刑事捜査を受けている。
トランプ大統領はパウエル氏を選んだ決断を深く後悔しており、ウォーシュ氏を選ばなかったことを後悔していると公言している。2020年のあるイベントで、トランプ大統領は聴衆の中にいたウォーシュ氏にこう挨拶した。「ケビン、君が助けてくれたら本当に良かったのに。なぜこの仕事を得るためにもっと積極的なアプローチをしなかったんだ？ 君を選んでいたら、私はとても幸せだったのに」
これに対し、ウォーシュ氏はトランプ氏の関税政策を支持する姿勢に転換し、より迅速な利下げを求めました。長年自由貿易を主張してきたウォーシュ氏は、最近になって関税政策を支持する姿勢に転じ、昨年は連邦準備制度理事会（FRB）に対し、より迅速な利下げを繰り返し求めました。昨年4月の国際通貨基金（IMF）での講演で、ウォーシュ氏はFRBの「現在の苦境は主に自業自得だ」と述べ、「制度改革」、すなわち中央銀行の金利設定を導く枠組みの具体的な改革を求めました。
ウォーシュ氏は以前、連邦準備制度理事会（FRB）に在籍していた頃はタカ派的な姿勢で知られていましたが、現在はトランプ大統領の利下げ要求に概ね同調しています。ここ数ヶ月、ウォーシュ氏はホワイトハウスの立場に同調し、借入コストの引き下げを公に支持しており、長年のインフレタカ派というイメージとは対照的です。
ウォーシュ氏が指名されたとしても、連邦準備制度理事会（FRB）議長就任への道は決して平坦ではないだろう。ワシントンでは、司法と独立性をめぐる政治的嵐が吹き荒れている。司法省がパウエル氏に関する捜査を終了するまで、一部の共和党上院議員は、トランプ大統領が指名するFRB議長の指名を阻止すべきだと主張している。
なぜ「タカ派」候補が勝利したのか？
トランプ氏があまりハト派的な候補者を選べなかったのは、まさに外部からの圧力のせいであり、一方ウォルシュ氏は比較的「タカ派」だった。
ウォーシュ氏は現在、低金利の支持者だと自認しているが、連邦準備制度理事会議長の他の候補者と比べると、依然としてそれほど過激ではない選択肢の一人とみなされており、大規模な金融刺激策の実施には他の候補者よりも慎重かもしれない。
KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、ウォーシュ氏のスタンスは他の候補者と比べてタカ派的になる可能性が高いため、市場のさらなる利下げ期待を弱める可能性があると述べた。ウォーシュ氏のFRB議長就任は、FRBの独立性が守られるという市場の期待を強めると同時に、ウォーシュ氏が何らかの改革を実施したとしても、FRBに劇的な変化をもたらすことはないだろうという見方を強めるだろう。重要なのは、これがFRBがトランプ大統領や他の大統領の恣意的な操作に翻弄される、単なる従属物になることを意味するわけではないということだ。
ナショナル・オーストラリア銀行シドニー支店のシニア外国為替ストラテジスト、ロドリゴ・カトリル氏は、ウォーシュ氏は非常に尊敬されているエコノミストだと述べた。昨年4月の講演では、ウォーシュ氏は連邦準備制度理事会（FRB）の独立性を断固として擁護しただけでなく、FRBと他の中央銀行がそれぞれの政策使命について綿密なコミュニケーションを欠いていると厳しく批判した。
注目すべきは、ウォーシュ氏が連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート縮小を強く支持していることである。過去1年間の数々の講演で、ウォーシュ氏はFRBによる長年にわたる積極的な債券購入プログラムは行き過ぎており、財政政策をめぐる混沌とした政治的泥沼に陥らせる可能性があると繰り返し述べてきた。
ウィルソン・アセット・マネジメントは、ウォルシュ総裁は金利引き下げとバランスシート縮小の加速をトレードオフする傾向があり、この積極的な流動性引き締めは金、暗号通貨、債券などの資産の売りパニックを引き起こす可能性があると警告している。
ドイツ銀行は、ウォーシュ氏の政策提案は「金利引き下げとバランスシート縮小の同時進行」という異例の組み合わせとなる可能性があると指摘している。しかし、この政策の短期的な実現可能性は疑問視されており、実施には銀行の準備金要件を引き下げるための規制改革が必要となる。
制度的信頼性という点では、ウォーシュ氏の「エスタブリッシュメント」出身は市場の安定にとって安心材料とみなされている。オーストラリア・コモンウェルス銀行は、この「お馴染みの顔」に対する市場の認知度が極端なセンチメントを和らげるだろうと見ており、同氏の慎重かつ信頼できる取引スタイルは完全に刷新されたものではないと考えている。
OCBC銀行（シンガポール）の通貨ストラテジスト、モー・シオン・シム氏は、ウォーシュ氏は財政規律を重視し、利下げにはより慎重なアプローチをとるタカ派的な姿勢で知られていると述べた。ウォーシュ氏の指名は、FRBの独立性に対する市場の懸念を和らげ、ドルを押し上げ、FRBが極端なハト派姿勢に転じるリスクを軽減する可能性がある。
米国の法的枠組みの下では、連邦準備制度の独立性が一夜にして崩壊することはないだろう。しかし、EMLYONビジネススクールの経営実務教授である李慧慧氏は記者団に対し、リスクは連邦準備制度内部におけるもう一つの、より微妙な変化にあると述べた。それは、自制心、内部コミュニケーションの慎重化、対外レトリックの保守化、そして意思決定が「政治的影響」の影響を受けやすくなることだ。独立性の弱体化は、多くの場合、完全な崩壊ではなく、むしろ徐々に浸食されていくものだ。
過去40年間の「考え方」は変わり始めている。「FRBはインフレ対策として短期的な成長を犠牲にするだろう」という、世界の資産価格形成の錨が徐々に崩れつつある。李慧慧氏は、市場がFRBの決定がもはやインフレデータではなく、大統領のソーシャルメディア投稿や司法省からの召喚状に基づいていると信じるようになると、「FRBプット」は「ホワイトハウス・コール」に変わると述べた。これは根本的なパラダイムシフトを象徴している。
